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德国资本市场发展与美国道路渐行渐远

发布时间:2021-01-07 19:04:04 阅读: 来源:POM厂家

自2008年9月美国雷曼兄弟破产一年来,德国金融界损失惨重。一年内德国银行已经进行了数千亿美元的资产减计,德国工业银行等更是难逃破产命运。反思金融危机,德国政治、经济界发现自己成了金融危机“无辜的”受害者,德国资本市场的发展道路不能再唯美国马首是瞻。在积极推动全球金融监管的同时,德国资本市场发展之路正在离“美国道路”渐行渐远。

不再信任美国金融产品

德意志银行旗下GSC地产基金总裁郑骢表示,在金融危机前,德国银行界对美国金融产品盲目信任,盲目投资。危机后,德国银行界增加了风险管控,对投资美国金融产品极为谨慎。

德国银行界认为“美国模式”的资本市场存在根本性的弊端。一是金融市场上的过度投机、过度的金融创新。二是金融衍生品杠杆化率过高,在提高金融效率的同时,也造成了极大的风险。三是银行的表外业务成为黑匣子,由于严重缺乏监管,其中蕴含着巨大的风险。在金融危机之后,美国金融产品在德国资本市场受到冷落,德国银行界更加积极地推行风险规避措施。

德国的经济学家在反思金融危机爆发的过程中,对美国经济发展模式提出质疑。德国主要经济智库之一基尔世界经济研究所所长丹尼斯·斯诺尔教授表示,美国的经济发展模式是造成此次危机的根本原因,当前如果急于调整这种经济结构,又会延缓全球经济复苏,这造成了一种两难境地。

积极推动全球金融监管

“城门失火,殃及池鱼”,德国成为美国金融危机的直接受害者,德国政府不愿坐视这种情况再度发生。在危机后的全球金融监管改革中,德国政府立场鲜明地提出了自己的主张。德国政府在欧盟、八国峰会、20国峰会等各种场合极力推动全球金融监管,重点便在规范以美国为代表的过度自由的金融模式。

在9月下旬美国匹兹堡“20国峰会”召开之前,德国政府要求加强金融监管的呼声更加强烈。德国总理默克尔与法国总统萨科齐、英国首相布朗等积极磋商,争取在20国峰会上提交欧盟统一立场文件。目前,德国政府要求改革的方面相当广泛,包括改革银行高管的薪酬、奖金制度,加强对冲基金监管,提高银行的资本金要求,分拆全球大型银行等等,目标直指英美金融模式。

德国政府的一个核心主张是加强对冲基金监管。其实早在金融危机之前,德国就在呼吁加强对冲基金的监管,包括提高基金透明度、纳入监管框架、限制投资范围等。银行高管高额的薪酬和奖金制度,是华尔街模式的重要支柱,而德国极力支持限制高管薪酬水平、改革激励机制。默克尔表示,“当前银行的奖金制度,导致了管理者们敢于往墙上撞。”德国政府在去年就规定,凡是接受政府援助的银行,高管最高年薪不得高于50万欧元。

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