开放与封闭京东阿里的上市对决

发布时间：2020-03-10 10:37:42 阅读：次来源：POM厂家

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侯继勇赵青

站在时期广场中央，京东商城创始人、CEO刘强东一定兴奋：市场环境不好的大背景下，抢在阿里巴巴之前上市，并如此成功。真是快哉!

5月22日，刘强东为首的京东团队在时期广场纳斯达克交易所前进行IPO敲钟仪式。至此，京东商城IPO完善收官。无论如何，这都是一次极为漂亮的IPO：京东路演第一天，取得3倍逾额认购，整过路演进程中，取得15倍逾额认购。

对京东商城来讲，上市不是目的，也不是终点，是新的出发点。对刘强东而言，一路走来经历了很多对手，从最初的铛铛、凡客，然后到苏宁、国美，最后到阿里团体。上市以后，刘强东要重新估计自己的对手与敌人，肯定新的打法。

最有看点的是阿里巴巴和京东商城之间的战争：阿里巴巴以开放为逻辑构建生态，京东商城以控制为逻辑控制生态。两者谁将胜出?这不仅是两家商业公司之间的对决，也是两种商业思惟的碰撞。结局不同，给人的启发则不同。

谈及开放与封闭之争，盖茨曾反思苹果与微软三十余年的是非以后这样总结：我曾以为开放是最好的，现在看信奉封闭也不错。

业务之争

京东商城上市前，刚刚宣布了一轮组织架构调剂，这是一次面向未来的调剂。

4月2日，京东宣布组织变革，全部京东团体设立了两家子集团公司(京东商城团体和京东金融团体)、一家子公司(拍拍网)和一个事业部(海外事业部)。

新的组织架构大致显示出了京东商城一段时间内的业务版图，这些版图与阿里巴巴的业务高度重合，比如京东商城与天猫，京东金融与阿里小微金融，拍拍网与淘宝。阿里巴巴与京东上市以后，都将加速海外拓地，海外驳火的可能加大。

此次组织架构的调剂，1是为了整合并入腾讯电商资产，2是突出公司2014年在金融和国际化方面的战略要点，这恰恰也是阿里未来发展的重点。

两家公司前后上市或成为战事激化的导火索：阿里巴巴上市以后市值在1600亿至2000亿美元之间，融资额在160亿美元至200亿美元之间;京东上市估值约246亿美元，共召募17.8亿美元。

除上述领域的竞争外，未来两家公司还将在移动与O2O领域发生冲突。刘强东在路演进程中也一直强调京东在移动端的优势，而阿里巴巴自去年以来，在移动领域积极布局，包括参股新浪微博、收购高德地图、发力来往等。

腾讯入股京东后，其QQ资源与微信资源将向京东商城倾斜，这给京东带来的想象空间有2：1是移动、2是社交。而移动与社交正是电商未来的发展方向。

开放与封闭

5月22日，马云在来往上说，最近很多人在谈公司控制权，我也分享一下我的想法。马云认为，创始人对公司的控制主要有两大缘由：1是认为自己比公司里任何人都爱这家公司，了解这家公司;2是觉得只有通过控制股分来控制公司。

马云认为这是两个误区，会大大阻碍公司的发展和成长。马云解释说，公司的发展基本依托引进优秀的人材，特别是比自己优秀的人材，需要建立各类人材共建同享的文化价值观体系，更需要引入各类投资者，而股分的稀释是天经地义的，靠股分控制下的员工是奴才型，很难维系公司发展。

让马云大动肝火的是资本市场、业界将阿里巴巴的合伙人制度与刘强东对公司的绝对控制权进行比较，部份结论认为刘强东对公司的绝对控制有利于京东发展。

在阿里巴巴合伙人制度下，阿里巴巴合伙人团队目前有28名成员，均为资深高管，22名来自阿里团体，6名来自关联公司，其中马云与蔡崇信为永久合伙人，新合伙人由现任合伙人一人一票选出，当选合伙人无任期，直到离职或退休为止。

阿里巴巴上市以后，董事会将由目前的4人增至9人，其中雅虎的董事席位将被取消，合伙人有权提名5名董事，占据董事席位，从而保证马云为首的合伙人对公司的控制权。合伙人并不是权利组织，而是通过制度情势保证管理层的控制权。

刘强东则通过个人对公司股权+投票权保证对公司的控制权。大规模融资后，刘强东的股权遭到稀释，持有公司股权约为18.8%。刘强东要求投资将投票权授与刘下属的两家公司，目前有11家投资人(包括腾讯)将投票权拜托给刘强东。

计入这些投票权，刘强东投票权高达55.9%，对公司具有绝对控制权。

京东通过AB股模式排挤投资者：上市以后，刘强东的股票将全部转化为B类股，其他投资者为A类股。刘强东设定的A/B股的投票权1/20，这样其投票权高达83.7%。

两相比较，合伙人制度较为开放，在董事会层面可以容纳更多不同的意见。

开放与封闭，正是阿里与京东的不同的架构逻辑：京东包括仓储、配送都由自己搭建，自己面向供应商拿货，是自营电商模式;而阿里巴巴仓储、配送都由第三方提供，自己不拿货，是开放的平台型电商。

马云曾比较两套模式的区分：平台电商的模式能把社会资源纳入阿里平台之上，下降社会耗费，而自营电商则将现有的资源排挤在外。

总之，刘强东相信群体智商低于个人智商，马云则相信集中气力办大事。

重新定位

与腾讯牵手，让京东在TAB3巨头的竞争中找到了自己的位置。

今年3月10日，腾讯支付2.14亿美元现金，并将QQ网购、拍拍的电商和物流部门并入京东，易迅继续以独立品牌运营，京东会持易迅少数股权，此轮交易结束后，腾讯持股京东商城15%。随后，京东调剂组织架构，以适应新的竞争环境。

在中国互联网行业，很多公司在TAB竞争的大环境中受伤，另有一些公司则在TAB的大环境中获益。与腾讯合作，京东可以避免受伤，同时成为受益者。随着百度的淡出，BAT大战已衍化为AT大战，京东的目的就是在巨头的战争寻觅发展空间。

与腾讯合作的意义不在挑战阿里，而在于减少一个强大的竞争者，即腾讯电商业务。在腾讯投资京东前，腾讯电商打击与超出的目标就是京东商城。合作后，易迅并入京东，易迅网虽然独立发展，依照腾讯的意志，是与京东合作而不是竞争。

另外，腾讯手机QQ、微软电商均向京东商城开放，京东取得了移动、社交两大领域最重要的流量支持。随着移动互联网的发展，移动及社交流量将更加重要。

上述消息人士称，京东此轮获逾额认购的缘由就是腾讯投入京东带来的红利。

另一个可参照的例子则是猎豹移动。猎豹移动突起于3Q大战，金山软件入股，同时拆分毒霸业务并入傅盛、徐鸣创建的可牛软件，并更名为金山软件。短短3年内，腾讯、小米、百度前后入股，金山软件取得了巨大成长空间。

巨头缘由很简单，对抗360，需要一个正面战场的帮手，非金山软件莫属。

这是刘强东的重新定位，但却不是刘强东的最新定位。熟习刘强东的人士分析，刘强东终究是要自己做巨头，而不是在巨头厮杀的边沿地带过安逸日子。